宋国友：美通货膨胀风险“山雨欲来”

22日监管机构主席鲍威尔在的国会陪审团上罕有地拒绝接受，英美两国世界银行制意味著陷入衰败。尽管英美两国总统拜登和财长耶伦多次强调，世界银行制衰败“并非不可避免”，但根据当年英美两国富国银行方面测试方法，在此之前英美两国世界银行制衰败的有可能性已超50%。

英美两国世界银行制当前正处于吃力境地，并非其坚称的肥胖症或者“与众不同”。事实上，种种迹象表明，英美两国世界银行制距离衰败现在不远，稍有不慎，就意味著跌入衰败当中。

英美两国世界银行制的不确定性集中表现为都有三个疑问。一是货币贬值。由于供应链不良、自然资源食品价格上涨以及俄乌冲突等考量冲击，英美两国5月份大众价格指数（CPI）同比上涨8.6%，打破过去40时至今日历史记录纪录。英美两国物价无论是和上一个月环比，还是和上次5月份同比，都保持良好着强大的惯性和涡轮引擎，稍短期内难以看见减轻的趋势。根据机构预测，6月英美两国CPI有可能之后超过8%。长期的很高物价对英美两国世界银行制的伤害是巨大的，才会扭曲英美两国价格体系，动摇大众预期，致使英美两国世界银行制比较稳定。

二是现金流压力。为抑止快速回落的货币贬值，监管机构明年以来现在3次加息，加息略微从25个----到50个----再到75个----，可以看出，加息开发进度明显缺乏前瞻性和主动性，颇有病急乱投医之感。而快速下跌的现金流刚刚推很高英美两国世界银行制的适度运营运输成本，给世界银行制运营带给沉重压力。受基准现金流升很高冲击，英美两国长期房贷按揭现金流近来大幅提很高了2个上次，接近甚至超过6%。

三是金融不确定性。由于对世界银行制充满信心的悲哀情绪蔓延，英美两国香港股市投资者信心不足。明年以来，道琼斯工业指数和纳斯达克指数急速下跌，升幅双双超过20%，均步入了“技术性衰败”区间。英美两国香港股市是英美两国家庭利润的举足轻重有可能地和蓄水池，香港股市大幅下跌意味着居民利润日趋缩水，势将严重冲击拖累英美两国本土奢侈品，进而冲击世界银行制增长。

上述三个疑问中，货币贬值也许是最关键考量。如果英美两国的货币贬值能在稍短期内得到较好控制，才会给处理另外两个疑问提供等待时间和空间。但如果物价之后突然间，才会放大后两者不确定性，从而伤及英美两国世界银行制运营的基本面。然而，从英美两国物价史的潜能看，在物价现在处于如此很当权的意味著，要真正解决这个疑问，绝非时时中间就能做到。

以其他非常专业的测试方法衡量，英美两国世界银行制衰败不确定性愈发不容极强。例如，英美两国十年期财政赤字现金流低于两年期财政赤字现金流这一倒挂自然现象，可谓是测试方法英美两国世界银行制否走向衰败的“黄金测试方法”。自1955年以来英美两国世界银行制显现出来的11次衰败中，有10次事先显现出来了两者的倒挂情况，精度超过90%。唯一的无趣是，显现出来倒挂自然现象多久之后英美两国世界银行制就会进入衰败？从历史记录潜能看，答案是稍短则半年，长则两年。而这一测试方法已在明年4月份显现出来了倒挂。

英美两国世界银行制乱象茂盛，吃力重重，英美两国英国政府其实深有感知，但基于政治性原因，在此之前英美两国官员们还在主动轻描淡写，甚至明知塞责。当前英美两国英国政府补救物价或者衰败的部份世界银行制方针，要么时机落后，要么效果不佳，要么为难不决。在时机落后方面，监管机构的加息会话本在上次当年就可以启动，但在物价已然持续一年后，才之后落地，最佳时机现在错失。在效果不佳方面，加大转移原油储备未有有效打压汽油价格，汽油价格未有显著下跌。拜登英国政府刚刚推动中的暂停课税汽油税，即使获得的国会批准，效果仍然有限。在为难不决方面，拜登英国政府内部对于否取消对华很高税收还是矛盾不断，决断为难，不利于从税收端帮助减轻在此之前的很高物价情况。

无论如何，在未来可预期的一段等待时间，全球世界银行制将只得直面英美两国世界银行制下行带给的巨大不确定性。英美两国现在现在是世界世界银行制的抱怨据称。为做到其外交活动目标，华盛顿不断强化对外世界银行制制裁组合拳，以及破坏性“便是”全球供应链格局，给世界世界银行制运营带给了严重冲击下一场。各国都只得苦于补救英美两国制造的不确定性不确定性。如果英美两国世界银行制因为内部原因而陷入再度衰败，华盛顿将从抱怨据称彻底变成经济危机据称，给其他世界银行制体带给系统性危险。即便这一次必需避免衰败或者衰败程度不深，但英美两国英国政府为此所采取的各种方针工具，也将在国际上掀起飓风恶浪，致使其他世界银行制体的比较稳定运营。部份世界银行制体，也将意味著旋即重蹈覆辙历史记录，成为华盛顿为比较稳定其世界银行制而牺牲的受控“赔偿金”。（编者是武汉大学英美两国研究中心副主任、教授）

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