华泰期货TA日报20220414：聚酯负荷进入逐步急剧下降周期

一、PX短时间肥大

（1）浙石化一条200万吨3同年底开始维修保养，浙石化总体负荷然而提升至60%-70%。海南岛炼化66万吨3.15乘车维修保养2个同年，青岛丽东100万吨3.25至4同年底维修保养。东南亚PX4同年无累库阻力，库存绝对程度仍不高，油料型开发计划性利润仍好于乙炔型开发计划性利润，三苯抽提积极性局限，PX进一步提负三维机间局限。东南亚PX平衡表短期内4同年库存走平，无累库阻力，PX加工费短期内肥大。（2）PX盛虹出厂或多或少顺延，PX加工费肥大。

二、PTA仍位处维修保养周期

（1）陕西能并转100万吨4.7乘车开发计划4.12恢复，巴塘石化75万吨4.6乘车而叫停待定，中泰120万吨叫停推迟至4同年下。恒力1#220万吨开发计划4.15开发计划维修保养。福化450万吨3同年底进一步降负至5再加，盛虹150万吨装置3.15维修保养至5同年，英力士125万吨3.26至4.10.逸盛新材料小幅降负。（2）原资源分配两缩取材下，4同年PTA仍是中等大幅度去库短期内；但在人造纤维负荷进一步升高短期内取材下，去库短期内大幅度或多或少缩窄。

三、人造纤维逐步信守降负短期内

（1）近期SARS影响，金融服务致使，海宁及太仓织造并转产，人造纤维企业负荷即便如此短期内从87%有下调85%可能，随着减产开发计划公布，多愁善感具体情况下未来将会下调82%。

策略（1）严厉看多。PX加工费肥大，PTA仍有去库短期内。（2）跨期套利：多05机09。

风险：原油价格大幅波动，油料股票对PX的分流程度，PTA工厂维修保养信守的具体情况，人造纤维负荷后期降负的信守力度。

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