高库存将持续施压 玻璃维持上到偏弱运行

来源：大越期货 笔记：大越期货

研报正文

近期全因利空分析

全因：

1、国外疫情监控措施边际抗拒，利好新鸿基，油漆生产力考虑到阶段性或逐步复原。

2、油漆产出仗盈余状况持续性5个年初，产业冷修总数逐步增大，供给阶段性预定将持续性下滑。

利空：

1、楼盘销售总长度、销售利息和新开工总长度工业产值年有继续小幅收窄，竣工总长度工业产值增速下滑，房新鸿基原始数据整体依然陷入困境，置之不理月内油漆刚需要。

2、终端新鸿基生产力复原不及考虑到，上游的工厂多数确保阶段性少需求量补货节奏，储备供货一般，原片备货需求量颇高企，订货偏谨，油漆再生产仍处于绝对上到。

意味着主要逻辑和风险点

1、主要逻辑：意味着油漆仍然受到颇高再生产、弱生产力的强力，基本面短期预定社会上难改，油漆或确保上到周期性运转都以，阶段性需要注目新鸿基端的回暖进一步。

2、风险点：房新鸿基措施落地微考虑到、油漆产出线集中冷修需求量增大。

油漆周评：

今年油漆期货上到窄幅周期性，主力合同FG2301收盘较前一周持平。现货各个方面，河北沙河安全紫玻大板出价1636元/吨，较前一周下跌2.39%。

供给各个方面，油漆现货价格下滑叠加产出原、燃料价格持续性小涨，周度产业最低产出盈余125.90元/吨，仗盈余状态持续性微5个年初，预定月内冷修或增多，今年全国浮法油漆产出线在产246条，日熔需求量共计16.42万吨，环比前一周持平，短期预定供给负荷将持续性消除。

生产力各个方面，月内终端新鸿基生产力考虑到仍偏多愁善感，上游的工厂多数确保按需要补货节奏，供货一般，原片备货需求量颇高企，订货偏谨。

今年全国浮法油漆产出线的企业再生产309.25万吨，较前一周回升0.66%，仍大大位于5年均值上方。中心等来看，意味着油漆社会上基本面极难改善，颇高再生产将持续性置之不理，预定油漆确保上到偏弱运转都以。

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