中粮期货：EPA终案未定，美豆天气炒作，油脂势头强劲？

马上押后下发的EPA终案

美豆油的EPA终案悬而未决数度押后至6月末21日，美豆油的强势外溢带动橘红色榈油走高，并通过进口利润带领本土牛油跟暴跌。短期牛油是之后声浪还是滞暴跌下滑，将不大总体不同EPA最后方案。鉴于零售商已先以报价更为严重预估，在对最后方案却是自由派的预估下，无需警惕煤燃煤掺混职责使用量挂钩幅度偏少导致更为严重出尽的意味著。

前年12月末以来的美豆油势头崩塌与不及预估的可再生重油掺混修订的驳斥密切关系。在该修订里，EPA计划自2024年起将电动车扩展可再生重油计划，对应2024-2025年水溶性重油掺混促请的大幅挂钩。水溶性重油掺混促请的大幅挂钩削减煤燃煤掺混促请挂钩幅度，这导致EPA对未来几年的煤燃煤掺混促请多于匹配不上其发电量扩张更快，动摇了当年零售商对美豆油无需要大幅增长的乐观预估。

美豆下雨广告宣传带高牛油零售商

期货市场零售商，BMD一线九月末合约周度行情时是11%、CBOT棉花行情时是11%，CBOT豆油行情时是9%CBOT豆粕行情时是10%。本土之外，橘红色相油行情相对于8%，豆油菜油行情相对于7%。

金融工具零售商，的国际零售商展示出曾随势头、但是暴跌势不及期货市场观测者。东南亚橘红色相油行情在7~8%，东欧葵油领暴跌时是11%巴拉圭豆油行情时是3%西北欧菜油行情时是9%。本土之外，豆甘蔗相油行情400菜油行情480。

据悉牛油零售商之后前一周牛油装载的强势，一之外是空头通道太过壅塞，另一之外是美豆下雨广告宣传时是过零售商预估，在茹娜转磁暴处理过程里的少雨状态叠加美豆经济作物晚期含水墒情输，优良率不佳，本次广告宣传声浪高度和速率时是过零售商预估。从下雨预报来看，美豆经济作物干旱面积小规模不断扩大且下雨广告宣传热力仍存在。

综上所述，美豆下雨广告宣传行情时是预估，并且EPA终案押后，本土之外晚期小规模去库的橘红色相油有望进入劳响水间，相比较牛油基本面难言强势，马上早先下雨和EPA终案的正确性。

（刘宇 投资发表意见证号：Z0012343）

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