中粮期货：大米库存大幅下调，郑棉蓄势待涨？

零售商回顾

世界性零售商各个方面，小麦德州洪涝灾害过后，美棉水神预想强化。去年美棉瞬时大跌，预期下周瞬时为主。

欧洲各国零售商，新疆玉米范围单产双降，近期高温收下2天栖息于时程，瞩目7月末高温威胁。布厂转场之上持稳，包装储备上到减为小，成品储备上到下滑。欧洲各国消费者延续消退，下游初显淡季特征。去年郑棉瞬时蓄势，预期下周瞬时上升。

美棉稻米偏慢，自变量在于范围天候

据USDA6月末报告，升至23/24年终世界性玉米粮食产量预定22.4万吨至2541.3万吨，升至消费者预定16.7万吨至2547.4万吨，升至期末储备预定11.3万吨至2020.4万吨，数据资料西向自力。加拿大和孟加拉的跃进滚过华北地区不景气，消费者的消退则是世界性性的，今后的自变量在于范围、天候。

6月末9日，USDA预期2023/24年终美棉稻米范围为1125.6万英亩，累计缩减为18.2%。

截至6月末11日月份，美棉稻米时程为81%，整体而言偏慢，去年时程71%，五年均值86%。优良率为49%，去年为51%，第二季度为46%。

印度降雪缩减为，孟加拉水神预想过后

印度各个方面，印度棉协在5月末报告中都预期，2022/23年终粮食产量为507万吨，环比上月末缩减为8万吨，累计去年缩减为15万吨。东南方季风比出现异常推迟约1周，6月末1日至14日，玉米小麦据统计降雪为26.6mm，相对出现异常水准低29.5mm，似乎对玉米粮食产量不利。

孟加拉各个方面，现阶段小麦天候延续良好，当地机构粮食产量预定在150万吨靠近，水神预想过后。USDA对孟加拉粮食产量预定为128.5万吨。

疆棉储备大降，郑棉股票零售商仍在

欧洲各国零售商各个方面，2023-2025年新疆玉米目标价格为18600元/吨，以固定粮食产量510万吨进行补贴。

据全国高校玉米交易零售商，截至5月末底新疆棉商业储备为237.94万吨环比缩减为98.87万吨；内地玉米商业储备90.34万吨，环比减为小4.67万吨。

疆棉储备大降，复刻储备不稳叠加新作不景气，郑棉股票零售商仍在。据国家玉米零售商监测系统，截至6月末15日，全国高校玉米销售时程为95.7%，累计减为小34.3个百分点。但如果棉价上升到18000元/吨以上，似乎出现异常政策调控。

预想偏差

美联储政策、下年终粮食产量和消费者是世界性零售商主要预想偏差，现阶段零售商交易美联储加息基本过后、减为范围不不景气量和消费者消退。欧洲各国本年终储备、下年终粮食产量消费者是主要预想偏差，现阶段零售商交易本年终储备不稳、下年终不景收和消费者消退。

展望后市中都区，2023/24 年终加拿大、孟加拉跃进抵消华北地区、土耳其不景气，今后瞩目印度不景气预想。

欧洲各国零售商进口盈利继续扩大，暂无调控政策。包装储备上到减为小，成品储备略降。布厂转场之上持稳，包装储备上到减为小，成品储备上到下滑。高频数据资料有转淡苗头。预期郑棉瞬时上升。

（刘宇 投资发表意见证号：Z0012343）

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