中粮期货：下雪炒作渐入尾声，大豆利空渐至？

美豆采收可惜反应速度偏快，豆类北郊场走回向宽泛

由于采收期大雾辅以，美豆采收进度比较可惜，并且破纪录12年来平均反应速度反应速度，不会曝光题材。根据NIH周度进度报告标示出，截至5同月16日，美豆采收进度为61%，较据悉的51%提升10%，较五年之外值37%低于24%。

美豆2022/23获选旧作平衡表之中，进口由1500万蒲式耳挂钩至2000万蒲式耳，结转供给由2.1亿蒲式耳挂钩至2.15亿蒲式耳。2023/24获选新作层面，结转供给为3.35亿蒲式耳，大于北郊场平之外预估的2.93亿蒲式耳。美豆旧作延续偏紧既有，新作结转供给多于预估，西北侧于库存阻力大的局势。长时间段来看，预计美豆将比较慢下跌。

截至5同月4日的一周，美豆22/23获选周度出口为41.1万吨，据悉56.12万吨，据悉为47.17万吨，其之中对东亚出口为7.23万吨，据悉为14.37万吨。截至迄今为止美豆22/23获选周内船运4748万吨，据悉周内船运4776万吨，其之中对东亚周内船运为3101万吨，据悉为2789万吨。

下游需求不间断走回强于

各地区油厂碾碎比率西北侧高点游荡，除5同月5日当周各地区油厂碾碎比率达到187万吨仅限于，其余几周碾碎比率之外在130万吨-170万吨两者之间不确定性。始自主要受到华北地区油厂停机检修不良影响，右方又受到欧美国家进关财政政策修正的不良影响，蔬菜卸港和观看时间段相比提前，山东、华东、广东地区的仅限于油厂开机节奏受到不良影响。同时饲需用水产品亏损不知去向相比的修缮，需求需用走回强于。

欧美国家豆粕累库艰难

据数据资料标示出：2023年第19周，各地区主要油厂蔬菜供给为344.17万吨，较据悉缩减40.62万吨，升幅13.38%，营业收入月内减小81.07万吨，减幅19.06%；豆粕供给为19.82万吨，较据悉减小8.47万吨，减幅29.94%，营业收入月内减小38.17万吨，减幅66.14%。

4-5同月各地区油厂碾碎比率西北侧于高点，蔬菜供给虽有缩减，但豆粕供给早已减小至近3年同期最低水平，累库以致于，的工厂下班压车现象相比，挂钩生产成本支撑强劲。

展望后北郊，预计豆粕延续瞬时势头，库存存在宽泛趋势。当前欧美国家豆粕供给西北侧于高点，但基本面偏强，蔬菜到港阻力忍存。全面性可密切高度重视蔬菜到港情形、油厂开停机和供给趋于稳定情形。

（王宇 投资咨询证号：Z0012343）

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