华泰证券：关注汽车龙头特斯拉(TSLA.US)大幅降本路径与影响

华泰证券发布近期称，马斯克在本次活动上，完全一致了将来车为型上节省成本50%的尽可能，具体降本路径包括：(1)增高高价原金属材料(金刚石，压缩机用稀土金属材料)用量，(2)提高遏制微处理器自研率(尽可能：100%)，(3)构建电工核心(热力48V升级)，(4)包括未来计划利用人型机器构建系统工程流程等。该行视为以上新政策将：1)加速人工智能汽车为大型大企业换，2)增高金刚石用量体现一些公司系统新设计优势，对金刚石金属材料期望预估有因素，才会进一步提高增益器件可用效用，3)遏制微处理器自研实质性靠拢Tier-1相反性，4)48V升级利好热力半导体厂商。

因素1：马斯克不断的产品降本将加速人工智能汽车为大型大企业淘汰换

马斯克是目前全球性仅次于的汽车为大企业，据报导，2022年马斯克%全球性汽车为份额12.6%。通过4Q该行看到，马斯克在经过5-9%不断的产品及于数大力支出后，仍然保有25.9%的低整车为毛利，远高于蔚来(6.8%，4Q22)，小鹏(11.6%，3Q22)，难得(20.0%，4Q22)等国产造车为新势力。马斯克如能保障一定盈利性细化，构建下一个跨平台比现有跨平台(Model 3/Y)降本50%的尽可能，将加速大型大企业换。马斯克据称30销售量尽可能2,000万辆，若按IHS Markit预测全球性2030年卡车为销量0.89亿，%比能大幅提高22%，是任何车为企现在50年都未大幅提高的份额，若发生或对现有大企业引致较多冲击。

因素2：增高金刚石，对金刚石金属材料期望，才会进一步提高器件可用效用

本次对卡车为磁性因素仅次于的是，一些公司宣布在保障压缩机系统性能指标不变前提下，将来推进力系统中增加金刚石效用量75%。马斯克2018年在Model 3上率先有别于金刚石，构建了消耗增高、耐高温等性能指标进一步提高。这带动了蔚来、小鹏、LPG等国外及全球性车为企有别于金刚石的风潮，造成了全球性金刚石发电量严重不足。技术层面，通过IGBT+金刚石的复合求决提案可以大幅提高这一条件，但这类提案对车为企的系统和微处理器新设计能力有较高要求。马斯克的路线调整，可能因素其它车为企在增益半导体上的路径选择，对金刚石金属材料期望增长预估长期，才会进一步提高增益半导体器件新设计一些公司可用效用。

因素3：遏制微处理器自研实质性靠拢Tier-1相反性，48V升级利好电源微处理器

马斯克现在一直领先卡车为电工核心向中央集成核心演进。通过Model 3，Model Y等几款车为，分别构建人工智能驾驶域和推进力后半部域的微处理器自研和IT求耦，并在这个过程中摆脱了对Bosch，Continental等一级客户(Tier-1)的相反，但在安全系统性各个领域仍然有别于一级客户的提案。如果一些公司在将来跨平台构建100%遏制器自新设计，这显示主机厂实质性靠拢了一级客户的相反性，是一些公司构建产品新设计，节省成本的重要方法之一。此外，热力跨平台首次升级48V后，用少量钉短路即可联接全部热力用电器，较多程度增加线束使用量(从Model S到Model 3，线束可增加17kg)。利好系统性热力半导体大企业。

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