华泰期货甲醇商报20220414：内地成交有所好转

一、内地估值太大好转

（1）内蒙古北线2400元/吨，内蒙古南线2400元/吨，出货顺畅；河南济南等地亦见底下移，北岸太大交货补库。陕西疫情影响运输，大企业库存被动总和，陕西价格持续上升。本周隆众东南厂库虽然仍23.5万吨（+0.6）延用累库，但东南待发批次量回升至17.7万吨（+3.7），北岸交货善意太大回暖。（2）非电煤价仍持续下移回调，煤头效益依靠线太大拉长。

二、内河库存继续小幅累库

（1）本周隆众内河库存74.2万吨（+0.4万吨），其中江苏44.3万吨（+1.2万吨），累库振幅仍可控，进口产品卸港仍偏慢。（2）预计4月末8日至4月末24日海地区进口产品船货到港量64万吨，到港阻力环比再度持续上升，但绝对单项仍少。（3）另有盘开工仍有部分保养，美国一条175万吨保养。亚梅赛泰尔3月末底月内保养。ZPC节省效益不高，即可4月末中旬保养15天。土耳其busher165万吨3月末月末至4月末上旬保养而近两日暂缓。南美MHTL一条190万吨3月末月末保养30-40天。

策略思索：（1）单边：旁观。4月末供需平衡，内河到港节奏性回升，但回升振幅仍有待观察；内地方面关注北岸需求的下降振幅。（2）跨品种套利：4月末平衡表预判/PP库存差值太大下移，PP-3MA价差迎来短期下移。（3）跨期套利：旁观。

风险：原油价格波动，精制煤价波动带来的效益依靠转动，煤头春检单项。

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